2024年度中国私募股权投资行业观察报告·投融资篇
2024年共9,836家企业获投，投融资事件10,471起、同比下降24%，金额5,412亿元、同比下降41%
投融资总量阶段性下行，单笔金额收缩幅度大于事件数
根据执中ZERONE统计，2024年共有9,836家企业获得融资，发生投融资事件10,471起，同比下降24%；披露融资金额合计5,412亿元，同比下降41%。融资金额降幅显著大于事件数降幅，说明单笔融资规模明显收缩，市场的资金供给更趋谨慎。 这一轮下行的根源在资金端与退出端的双向传导：募资难度上升使投资机构更严格地控制出手节奏，而退出通道收窄又使其在估值谈判中更加强势，两端共同推动市场从「重规模」转向「重质量」。对企业而言，融资窗口并未关闭，但拿到钱的门槛明显抬高，商业模式的清晰度与现金流的可预期性成为更关键的考量。 从赛道配置看，2024年新质生产力相关领域共发生融资7,062起，占全部投融资事件的67.4%，电子信息、生物医药、生产制造位居前列。赛道集中度的提升是资金收紧环境下的自然选择：有限的资金更倾向流向政策支持明确、技术壁垒清晰、退出路径相对可期的领域，而消费、文娱等此前受追捧的赛道则逐步退出主流行列。
投资重心持续前移，轮次结构明显向早期倾斜
从企业发展阶段看，2024年获得融资的初创期项目占比升至51%、较上年提升9个百分点，早期化趋势明确。从投资轮次看，A轮事件占比达43%、天使轮占比19%，两者合计超过六成，扩张期及成熟期项目占比进一步压缩。 投资前移既是机构在估值下行周期中寻找高性价比资产的结果，也与国资与政府引导基金对「投早、投小」的政策导向相呼应。对创业者而言，早期融资的相对可得性提高，但中后期的续轮难度显著加大。
上海领跑融资规模、广东领跑融资数量，区域格局出现错位
从地域分布看，2024年上海市以1,185.04亿元位列融资金额第一，广东省以1,875起位列事件数第一，北京、江苏、浙江紧随其后。融资规模与融资数量的头部省市并不完全重合，反映出不同区域在项目质量结构与大额项目集中度上的差异：上海聚集了更多单笔金额较高的成熟期项目，广东则在项目数量与创业活跃度上更具优势。 这种错位格局对机构的区域布局有直接影响——追求大额配置的机构更倾向在上海寻找标的，而以早期覆盖与项目储备为策略的机构，广东仍是不可替代的项目池。
新质生产力成为绝对主线，赛道集中度进一步提升
在总量下行的同时，投向结构的变化更为关键。2024年新质生产力相关领域共发生融资7,062起、占全部投融资事件的67.4%，硬科技已成为一级市场绝对的投资主线。伴随资金总量收缩，有限的资金更倾向流向政策支持明确、技术壁垒清晰、退出路径相对可期的领域，投资方向的集中度反向提升。