2025.Q3中国私募股权投资行业观察报告·出资篇
2025年三季度机构LP共出资1,981笔、认缴3,081亿元，笔数环比增15%
出资笔数回升、金额环比持平，前三季累计增长26%
根据执中ZERONE统计，2025年三季度机构LP共出资1,981笔、认缴出资金额3,081亿元，较上季度笔数提升15%，认缴金额环比持平、微增1%。从更长周期看，2024年一季度至2025年三季度，除2025年一季度受国家大基金集中出资影响出现峰值外，单季出资金额整体保持相对稳定。 2025年前三季度累计出资1.18万亿元，较2024年前三季度的0.93万亿元增长26%；累计出资笔数5,296笔，同样保持两位数增长，说明资金面的修复既有金额支撑，也有出资活跃度的印证。
政府资金稳居首位，国资控股占比超八成、产业方回升
三季度出资金额最高的仍为政府资金，出资金额近1,786亿元，但较2024年三季度有所回落。从机构LP性质看，国资控股资金量占比略有收窄但仍超过八成，国资仍是市场资金供给的主导力量。 产业方三季度出资512亿元，在二季度经历近半数跌落后回升，出资金额位居第二。金融机构三季度出资96笔、434亿元，其中险资出资金额依旧最高，银行业出资笔数位列前列。证券业出资在三季度大幅增加，是金融机构内部结构变化的一个新特征。
引导基金关注点向人工智能前移，央企出资同比环比双升
三季度全国各地政府共发布147条遴选公告，其中母基金遴选公告数量有所下降、引导基金管理办法相关数据上升。从重点关注赛道看，人工智能赛道的位次逐步前移，在三季度跃升为引导基金关注度最高的方向之一，与新能源、新材料共同构成引导基金的重点投向。 从国资体系看，三季度央企出资同比、环比均有提升，虽较一季度有所回落但反弹趋势延续；地方国资在前两个季度保持稳定后，三季度出现15%的小幅下滑。上市公司出资整体呈现波动，三季度共发布137条拟参投基金公告，出资赛道以生产制造、电子信息、生物医药和汽车交通为主。
浙江省出资额居首，长三角仍主导区域资金分布
从地域看，2025年三季度浙江省以421亿元出资额排行第一，北京市以336亿元位列第二，江苏省以311亿元位列第三，三省市的出资规模较为接近。从区域结构看，长三角地区出资占比仍居主导地位，头部省市的资金集聚效应稳定延续，这与长三角在基金注册落地、产业配套与管理人资源上的综合优势直接相关。