年度报告
中国机构投资者出资解读报告 2026
聚焦国资、金融机构与产业资本，全面解读2025年机构LP出资规模、结构与趋势
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一、出资总量显著回暖
据执中ZERONE数据，2025年全年机构LP出资金额1.82万亿元、出资笔数9,319笔，同比分别增长43%和36%，结束此前数年下行趋势，中长期资金持续入场为市场提供稳定支撑。
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二、出资结构三大变化
国资资金发挥压舱石作用、占比超九成，政府引导基金与国家级基金大幅加码硬科技；产业资本活跃度明显提升；银行AIC与保险资金成为金融机构出资的重要增量，重点投向半导体、高端装备等领域。
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三、投资端特征
机构普遍向早期前移，"投早、投小、投科技"成为主流，2025年早期项目投融资占比超过七成；人工智能、机器人、商业航天、生物医药成为资金重点方向。
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四、区域出资格局
江浙沪机构LP出资领跑全国，中三角、成渝地区出资大幅增长；四大城市群出资结构呈现显著差异，区域资本分布仍在重塑之中。
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五、政策与市场展望
围绕培育耐心资本、拓宽长期资金渠道、畅通退出循环的制度持续完善；未来机构出资将更趋精准化、长期化，国资聚焦关键核心技术，硬科技投资成为主线，推动出资从规模增长转向质量提升。